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A股不差钱去年已迈向 万亿机构活水与场外配资共振

2019-11-30 10:25:35    /    在线配资平台  /  作者:股票配资  / 阅读:

据记者知道,A股的不差钱状况在今年就早已确立。在今年中《资管新规》实施方案落地后,就预留出万亿体量的新增流动性。

同时,原来被严格限制的场外配资如今再次高涨,大有和机构资金共舞市场的态势。

2万亿银行、保险资金有望入场

在2018年短短的几个月内,银行、保险、信托等机构资金经历了一个轮回。在4月27日,《资管新规》正式落地,在短短1个月内,银行、信托等委外热钱快速从资本行业进入,彼时银行定制的委外公募基金接连清盘。但促使后续方案的落地,政策表现出了破裂的征兆。9月28日,银保监会下发“理财政策”,允许银行资金通过公募基金投资股票,银保监会负责人表示,“下一步将允许银行成立的理财子公司发行的公募理财品牌直接融资炒股。”

中泰证券宏观战略分析师王仕进向《红周刊》记者坦言,“理财政策”要求证券资金建立定置化、穿透化管理,之前证券底层资产卖了怎么是不公开的,但是将来能公开化。

经初步测算,银行资金或有1万亿左右能退出股票市场。“目前10年期国债收益率为3点个些以上。随着理财子公司设立完成,理财品牌迅速将跟投资者见面,其预期收益率的设定或能跟随保险品牌的收益率——4个点以上。不过现在,10年期国债收益率为3个点以上,保险公司一旦要得到超过4个点的利润,仅仅配置固守市场是不够的,还要投资一部分资金在权益类市场中。虽然比重似乎不低,初期肯定在5%-10%之间在线场外配资,但根据证券低于10万亿的商誉规模,5%对应的存量资金也是1万亿元。”王仕进说。

事实上股票配资公司,银行理财子公司已经有5家获批。2月17日,工商银行理财子公司正式取得批文,而此前还有中国银行、建设银行、农业银行、交通银行的理财子公司获批。

除证券外,保险资金入市也即将取得制度支持。2019年1月28日,中国银保监会新闻发言人肖远企表示,为了更好发挥保险公司机构投资者作用,维护上市公司和热钱市场稳定安全建设,银保监会鼓励保险公司使用长久期账户资金,增持优质上市公司股票和期货,拓宽专项产品融资范围,加大专项产品落地力度。

“自从刘士余主席说资本大佬是‘妖精’‘害人精’后,保险资金就得到行业非常的关注,这也导致了社保公司投资股票资金量的锐减,对险资来说,不投期货在线配资,还可以投股票行业,但理财炒股都似乎陷入政治风险。”王仕进指出,在2017年底,保险经费融资权益市场的占比仅为10%,是自2010年重新放开险资入市后的最低值。

王仕进分析,由于债券大幅走牛,10年期国债收益率逐级上升,而保险资金的特点是持有到期,同时2018年保费增长较快,保险机构手中持有长期资金。数据提示,截至2018年12月31日,保险机构持有权益类资产的总量为12%,政策上线是30%。目前市场起跌,若保险资金根据比中位数稍低的比率,即17%-18%进行配置,则来自保险机构的资金增量也将在1亿元以上。

自2018年三季度以来,保险资金买入房地产企业,如保利、绿地、华侨城。另外仍重点配置了5G相关公司,如中兴通讯。徐驰在与财险资管部门进行考察、路演的过程中也了解到,保险资金即将开始下跌了。同时他认为,保险资金跟公募资金的节奏几乎一致。目前公募基金权益类持仓比重达到60%的基金比例为55.09%,而在2018年二季度时,该比例不足45%。

相对的,2014年也曾导致过一波保险资金入市带动的走势。4月15日,中国人寿作为首单保险资金入市试点,以200亿资金总量展开谈判。彼时市场力争这将为股票产生千亿级资金增量。2014年与2018年相同的是,政策又提出着力建设资本市场,积极开展直接投资。不同的是,2014年保险资金可以根据自己的需求选定投资标的,当时保险资金配置了很多的a股、白马公司。“而2018年以来,政策鼓励保险资金入市,是期待他们鼓励国家需要重点支持的市场,以及股份质押比例较高的民企。”徐驰判断。

2015年底,险资举牌是逐渐的走势爆发点。如果现在险资集中举牌的话,会促使一轮险资行情。

2018年相比2014年是更为开放的一年,最严重的不同就是外资机构在股票占比持续提高。截止3月5日,QFII和RQFII通过深股通持有族激光占其总股本的28.38%,触及买入“上线”,而被深港通暂停了该股票的买盘,卖盘则能被接受。

在大族激光被“买爆”之后,总境外股东比例紧随其后的美的集团也得到行业关注,截至3月5日,美的集团总境外股东比例达27.29%,距离28%的红线相差不足1%。

伴随着高层对债市国际化的加强,证监会和交易所不断完善新股制度,以满足MSCI的规定。例如缓解停牌时间较短等原因。由此,在2018年期间,外资流入股市的体量,在交额或者净买入额上,成为陆股通历年中幅度最高的一年。陆股通全年净流入2942.18亿元,创沪港通开通期间的最大值。另有业内人士预计,今年或将有近1万亿元外资将“抄底”A股。

配资市场大幅活跃

在万亿级机构资金等待入市之际,2015年风起云涌的配资市场也在去年被激活。

证监会1月31日宣布,沪深交易所正在加紧修订《融资融券交易实施细则》,拟撤销“平仓线”不得低于130%的统一限制在线场外配资,交由银行公司根据用户资信、担保品质量和公司风险承受能力,与用户自主承诺最低维持担保比率;同时,扩大担保物范围,进一步提升用户补充担保的灵活性。此外,为迎合投资者对标的证券的多元化供给,沪深交易所正在研究扩大标的证券范围。

Wind数据显示,截至2019年1月30日,融资融券余额为7334亿元,较2018年初的万亿元水平上升了26%。联讯证券副总裁曹卫东向《红周刊》记者提出,取消“平仓线”不得低于130%的统一限制,有利于稳住存量资金,稳定行业意愿。一旦市场下跌回落,交易活跃度会逐渐提高。无锡方万投资公司董事长陈绍霞也觉得,目前市场在3000点之下,杠杆率和价值水平又相对较低,风险不高,券商可以自主合理增加平仓线标准,以吸引存量资金。

事实上,自放开平仓线要求后,融资融券资金也伴随着行业的下跌,出现了继续下降。数据提示,1月份融资总额为7219.5亿元,而截止3月7日,融资总额超过8587.38亿元。

不仅场内配资,证监会还对场外配资做出了理智放开。2月22日,证监会公布了《证券基金经营机构监管人中管理人(MOM)产品指引(征求意见稿)》,也就是代表MOM产品指引出来了,子银行账户都重出江湖。而在年前,证监会刚刚推出了《证券公司交易信息系统外部传输管理试行条例》公开征询意见稿。曹卫东提道:“这表明证券的股票交易接口能再次放开外部对接了,这两份文件一起发布,让行业想起了2015年的慢牛行情。”

Wind数据显示,2015年5月牛市巅峰,接入设备场外配资可考人数在1.3万亿左右,涵盖民间配资在内则超过2万亿;场外通过HOMS系统传输证券公司的用户资产总量约为9000亿元,其中配资约为6000亿。

北京一家配资公司的销售员工透露,最近来做配资业务的顾客比往年减少了不少,1月份收到的保证金总额较往年的月平均水准下降约40%。证监会的直言也从正面作了印证:“已注意到近期有关场外配资的报道较多,对此密切关注。”

“场外配资在成熟行业是被允许的,1:10的杠杆比率也不需要被看作是洪水猛兽,期货行业或者有1:100~1:1000的杠杆,仍然运转良好。投资者自己看错了,承担对应成本就能,关键是提升体系的市场化水平。”徐驰对《红周刊》记者建议。

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